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10000亿元国债，汇金公司宣布在二级市场增持ETF等。从资金动向看，上周股票ETF市场总份额增长209亿份，净流入资金约为172亿元。
“真金白银”的支持政策相继落地。叠加近期中美关系阶段性改善，高层互动频繁，A股上周一回调后连续四个交易日反弹，上证指数上周上涨1.2%，重回3000点。
市场交投情绪有所回暖，日均成交额回升至8400亿元左右，北向资金周度小幅净流出4.5亿元。行业层面迎来普涨，农林牧渔、医药生物、食品饮料等板块领涨；通信、煤炭、银行等表现不佳。
海外方面，得益于消费支出激增，美国第三季度GDP按年率计算环比增长4.9%，超出市场预期并创近两年来最快增速。但同时美国9月核心PCE物价指数同比上升3.7%，创2021年5月来新低，预期为3.7%，前值为3.9%，通胀数据仍在下滑趋势中。
美国通胀改善可能使美联储继续暂停加息。芝商所FedWatch工具显示，市场预期美联储在本周的议息会议上，维持利率区间在5.25%-5.5%概率高达99.9%，降息25个基点概率为0.1%。海外流动性或有望改善，同时也要关注美联储后续的政策表态。
前期市场表现较为低迷，主要受到海外流动性压力，和国内经济复苏放缓的影响。目前国内三季度经济数据持续改善，政策也持续发力，海外美联储加息路径逐步清晰，市场资金的风险偏好开始提升，底部企稳行情有望延续。
医药板块经历前期调整，市场情绪较为积极。7月底以来全国医药领域腐败问题集中整治工作陆续在各地开展，引发市场担忧，但9月初国家卫健委明确医药反腐边界和重点，缓解市场恐慌情绪。
2023年三季度，全国跨省异地就医住院结算人次环比增长10.56%，严肃医疗需求仍然维持恢复态势。骨科等细分领域集采落地，有望陆续迎来业绩拐点。中期来看，集采后国产化率和行业集中度有望提升。长期来看，老龄化趋势下，国产龙头公司仍有望实现快速发展。
从最新披露的基金三季报看，全部基金重仓持股中，医药持仓占比为12.18%，环比提升1.11个百分点，医药持仓比例已连续3个季度环比提升。剔除医药主题基金后其他基金的医药持仓占比为6.21%，环比提升0.77个百分点，但持仓占比从历史来看仍然较低。
从板块的三季报情况看，以中证生物医药指数为例，指数有25只成份股披露了三季报，其中17家归母净利润增长，8家增速在20%以上，板块业绩相对稳健，且指数PE估值仍处在历史14.36%分位，向上修复空间较大，当前布局性价比显著，可持续关注生物医药ETF（512290）、医疗ETF（159828）、疫苗ETF（159643）、创新药沪深港ETF（517110）等标的。
稳增长政策发力的情况下，还可以关注建材ETF（159745）的低位布局机会。上周中央财政宣布将在四季度增发的2023年国债10000亿元。其中今年拟安排使用5000亿元，结转明年使用5000亿元，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，整体提升我国抵御自然灾害的能力。
一方面，政策跨越今年和明年，其延续性得以体现；另一方面政策下形成的实物工作量有利于缓解地方压力，同时进一步优化财政支出结构。国债募集资金有望支撑基建投资持续增长，进一步带动2024年防水、浩瀚体育平台管材、水泥需求。
市场政策方面，上周地产地方政策工具箱持续发力，江西宜春、广西柳州、浙江杭州相继推出稳楼市政策，包含大力推行“认房不认贷”政策、调整优化住房公积金信贷政策等。中期来看，城中村改造也有望支撑管道浩瀚体育、防水等消费建材需求韧性。
行业数据来看，据国家统计局，2023年1-9月全国水泥产量同比-0.7%，9月单月水泥产量同比-7.2%。在经过前期价格持续回落后，受煤炭成本上涨、需求缓慢恢复、行业自律等因素推动，9月中旬以来水泥价格开始止跌回升。
由于三季度水泥价格持续下探，全国大部分地区水泥价格已跌至现金成本，行业盈利或已见底，基本面改善有望支撑建材板块行情表现。
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